股指期货魔咒有什么警示？

和语涛声

自股指期货推出以来，股指期货往往成为A股大盘的先行指标。目前的期指发出了什么信号？
一、期指主力净空见底，显示反弹有可能出现趋势线调整
　　1月22日，刚刚完成交割的当月合约IF1302，空单较多单继续大幅减仓，截止收盘，主力席位净空持仓约1200手（本次反弹启动时去年12月4日1949点当天的主力席位净空持仓逾万手），由于机构只能开空仓作套保，因此，净空为常态，而低于1000手的净空在股指期货历史上几乎沒出现过（除交割周外），1200手这一极端数字警示1949井喷行情逼空到了极限，多头已经发挥了最大的能量，接下来有可能出现趋势性调整。
　　对比去年2月24日，也就是2月27日大盘见顶2478点的前一交易日，也是刚刚完成交割的IF1203，其主力席位净空持仓降至1700手（当时2132反弹启动时去年1月6日2132点当天的主力席位净空持仓约7000手）。
　　从对比可见，本次反弹主力席位净空持仓是从1万多手降至1200手，净空持仓减少约90%，远高于去年2月2132点-2478点时净空持仓约7000手降至1700手，净空持仓减少60%。也就是说本次多方的能量释放远远大于2132点反弹时，是否意味着大盘调整的信号也更加强烈？！

二、期指持仓总量出现拐点，暗示大盘调整可能随时到来
　　在期指的主力席位净空持仓警示调整的同时，期指持仓总量也出现了拐点，显示大盘有变盘的可能性。
　　本周一IF1302转为当月合约第一天持仓量为6.28万手，这是自去年8月以来当月合约的最低水平，已经降至7万手的警戒水平之下，而周二没有出现持仓的上升反而是下降4000手降至约5.8万手，周三虽小幅增加2000手持仓也仅有6万余手，这种情况在期指看来较为少见，由于期指的套保属性，若持仓量继续减少意味着多空的离场继续，市场上涨的力量在不断减少。
　　同时，我们从反弹过程中持仓量的峰值表现来看，2132点-2478点的反弹中持仓峰值出现在去年3月1日的4.9万手，并在随后的半个月时间内没有再次突破，随后大盘在3月14日出现天量长阴之后陷入调整；本次反弹持仓量的峰值出现在去年12月31日的8.4万手，至今也有半个月多，持仓量不仅没有维持在峰值附近，反而不断下降跌破7万手警戒线至6万手的水平。
　　一般来说，持仓量的拐点要先于期指的拐点，而期指的拐点先于或同步于大盘拐点的规律，鉴手近期期指当月合约持仓量突破8.4万手几无可能，大盘的阶段性调整随时可能到来。另外，据有关专业人士研究，持仓量的22日均线上升或者下降，是趋势延续还是改变的重要因素。若持仓继续减少，其22日均线也将走平甚至下降，那是期指发出的调整信号也将更加明显。
　　因此，如果期指的持仓量继续持续减少，大盘调整的可能性很大，而若出现持续上升，反弹或可延续。

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