金城医药-300233-医保目录扩容，公司多个品种入列

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公司公告多个品种入选国家医保目录
        根据公司公告，经统计，山东金城医药股份有限公司全资子公司上海金城药业有限公司、控股子公司广东金城金素制药有限公司以及全资子公司北京朗依制药有限公司三家子公司共有23  个药品纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017  年版）》（以下简称“国家医保目录”）。
        23  个品种中，金城医药有四个大品种最为受益
        2017  年版医保目录印发，23  个品种中，金城医药子公司北京朗依三个大品种最为受益。分别为：富马酸比索洛尔胶囊、萘丁美酮分散片，由国家乙类医保品种调整为国家甲类医保品种；硝呋太尔胶囊，新纳入国家乙类医保品种。
        金城医药淄博总部在研的腺苷蛋氨酸(注射剂)，已进入报批阶段，为国家乙类医保品种。
        其中，硝呋太尔是独家剂型，疗程费用是外用制剂的两倍，目前收入在5000  万左右，低基数叠加新进医保利好，未来仍会处于成长阶段；按照米内网样本医院数据放大，比索洛尔和腺苷蛋氨酸都是10  亿级别的仿制药，竞争格局良好，主要竞争对手都在2-3  家左右，金城医药未来有望成为上述领域的新进入者，分享行业增长的蛋糕。
        考虑到上述产品在金城医药的利润构成不到5%，进入国家医保目录后未来这些品种会为公司未来业绩贡献比较大的增量。
        盈利预测与投资评级
        公司管理层积极进取，决心打造妇科大健康产业集团，引进海外创新药，从谷胱甘肽和头孢中间体老业务过渡到创新药产业，未来成长空间较大，我们预计公司16-18  年EPS  为0.65/0.73/0.90  元，目前股价对应PE37/33/27  倍，考虑朗依并表，16-18  年备考EPS  为0.94/1.13/1.24  元，目前股价对应PE26/21/19  倍，维持“买入”评级。
        风险提示
        谷胱甘肽原料药价格下滑；头孢制剂进展不顺。