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商业零售行业:险资增持凸显行业投资机会 报告摘要
基本面短期难以改善。零售行业基本面并未见大的改变,目前重点零售企业的业绩改善依然不明显,我们判断,国内消费增速短期仍将处于低速增长新常态,电商的增速依然保持较高的水平。 线上线下融合与转型是方向。 我们认为,商品供应链中信息、物流效率提升、全渠道购物、跨境电商和农村电商等购物方式均为行业未来发展的主要方向。传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业,将极大受益于“互联网+”计划及中国经济的转型升级。 关注险资增持。 零售个股的低估值、充沛的现金流及优质的物业资产给行业投资带来极大的安全边际,近期以来[color=rgb(0, 0, 0) !important]保险资产对零售个股的频频举牌也恰恰体现了零售个股的潜在价值。 投资策略。我们对未来零售行业的市场表现保持乐观,继续维持其“看好”评级。推荐标的有:1、具有优质物业,受到险资关注的低估值个股如[color=rgb(0, 0, 0) !important]大商股份、[color=rgb(0, 0, 0) !important]合肥百货、[color=rgb(0, 0, 0) !important]南宁百货等。2、布局跨境电商,涉足金融的[color=rgb(0, 0, 0) !important]海宁皮城、[color=rgb(0, 0, 0) !important]重庆百货.3、涉足医疗健康,百货加民营医院双轮驱动的[color=rgb(0, 0, 0) !important]百大集团.4、生鲜优势明显,与京东战略合作,全国布局稳步推进的[color=rgb(0, 0, 0) !important]永辉超市. 风险提示。商业景气度持续低迷的风险,电商冲击持续的风险。
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